（文/张志峰 编辑/马媛媛）曾在“宝万之争”中风光无限，后又高调造车的姚振华，如今正在经历一场生死劫。
欠薪、裁员风波尚未停歇，10月19日晚间，宝能又被爆出自身及公司股票大范围质押，从而深陷流动性危机之中。
截至目前，宝能集团“较为紧迫”的资金缺口约200亿元，有息负债合计1927亿元，拟出售包括深圳总部大楼在内的8项重大资产项目回血。
200亿“紧迫性”缺口
宝能的资产及债务状况被披露缘于集团旗下一家子公司——中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（下称“中炬高新”）。
公开资料显示，企业经营范围涵盖城市基础设施投资、房地产开发、物业管理、二次供水、高新技术产业投资开发、调味品生产销售等多个行业，注册资本7.97亿元，成立于1993年，控股股东正是姚振华和他的宝能集团。
10月19日晚间，中炬高新在回复上交所《控股股东股份质押事项的监管工作函》时表示，其直接控股公司中山润田投资有限公司（下称“中山润田”）目前存在债务违约金额29.75亿元，正积极采取措施与债权人沟通，通过展期、分期支付等方式化解短期债务风险。
而回复函中最为人所关注的则是其间披露的中山润田背后实控人，即宝能集团的资产情况。
公告披露，截至2021年9月底，宝能集团合并报表总资产约8300亿元，剔除并表金融资产及负债后集团总资产约4300亿元，有息负债合计为1927亿元（包含银行贷款、信托贷款、理财产品及发行的公司债券），对外担保余额308亿。
在公告中，宝能集团表示，自今年6月份以来遇到的暂时性资金周转困难，其根本原因在于制造业的巨额资金投入，叠加疫情、房地产政策调控、融资集中到期等因素的综合影响。
宝能集团近段时间较为紧迫的流动性资金缺口约为200亿元，包括：所有理财产品兑付合计83.49亿元；较为急迫的工程款等需要支付26亿元；部分紧迫的经营款项及到期本息约85亿元。
值得注意的是，宝能在这里的用词非常“严谨”，多次提到“紧迫”“急迫”。也就是说，这200亿元资金缺口并不包括“不是那么紧迫”的欠款。
而面对这些“紧迫性的流动性压力”，宝能的应对措施大致可分为两步。
其一是加大房地产业务的销售及回款，主要包含广东佛山、浙江绍兴、云南昆明、哈尔滨等项目，四季度预计可以回款47.92亿元。
其二是推动8项重大资产项目出售，上述回款能够解决目前较为紧迫性的流动性压力。
具体而言，被姚振华摆上货架的资产包括深圳宝能中心、旧改项目，前海优质项目、物流园资产包项目等位于上海、深圳、广州的8大项目，涉及商业物业、土地、商业综合体、旧改及优质金融公司股权等，评估价值超1000亿元。
宝能集团“预计3-4个内回款约200亿元，其中某项目已经签约，其他项目正在签约阶段、密切洽谈或寻找意向方”。（根据上下文，回款时间应为3-4个月内）
宝能集团表示，其有息负债基本都有足值抵押物担保，集团正加快与相关金融机构沟通，目前已经与部分金融机构达成展期及续贷方案，努力保障不影响中炬高新控制权的稳定性。
同时，地产项目销售及资产出售正如期推进，但不排除其房地产销售回款低于预期，以及资产出售进展未如理想，导致中山润田未能及时化解中炬高新股份质押（冻结）风险，带来所持股份被动减持进而影响控股权的情况发生，敬请投资者注意。
“非紧迫性”缺口何日休？
单看这份公告，宝能的破局思路似乎显得有条不紊。姚振华此前也曾表态称，29年的发展，宝能集团始终以信誉为先。一方面会坚决兑付每一分钱；另一方面，持续加快推动各板块经营工作。
然而，在了解宝能的人们看来，其实不然。至少在上文列出的“紧迫性”资金缺口中，并未提及年初爆发至今的欠薪和裁员事项。
要知道，就在今年7月，姚振华还因此被自己的员工堵在了总部大楼门口，有外地员工甚至带着帐篷上门讨薪。
事发之后，宝能集团方面向观察者网表示，其拖欠员工工资已经全部补发完毕，企业运转恢复正常。
然而，有维权员工却告知观察者网，宝能当时为了平息事态，只是补发了3个月左右的基础薪资，原本所拖欠的年终奖、社保及公积金仍无消息。
一名宝能汽车前员工表示，自己已于上月被迫离职，至今宝能仍然拖欠了其3个月薪资、社保，以及今年以来的全部公积金。
此外，有知情人士向观察者网透露，日前宝能集团各个业务负责人刚刚一起召开了内部沟通会议，会上讨论的内容与上文公告内容大致相同，细节上却有出入。
在这个“内部会议”上，宝能拟处置资产包含10余个优质项目，包括前海人寿股权、深圳香蜜湖、深圳观澜汽车产业园、深圳前海华润中心、广州宝能双子塔、物流冷链资产等。
其中，“已经签约”项目疑似广州宝能双子塔，“优质金融公司”疑似前海人寿。
公开资料显示，宝能集团成立于2000年，彼时姚振华刚入而立之年。依靠敏锐的商业嗅觉，其在房地产领域大展拳脚，屡战屡胜，为以后收购深业物流、创办前海人寿奠定基础。
遥想2015年宝万之争时姚振华的高光时刻，宝能系商业帝国强大到可以利用金融杠杆逼得龙头地产商万科创始人王石黯然退场，一口气豪掷数百亿。
如今，一边搞房地产、一边玩转金融、另一边投身造车事业，“脚踩三只船”的宝能却为“200亿资金缺口”被迫裁员、欠薪，不得不变卖众多核心资产。
业内普遍认为，根本原因还是前几年融资环境较为宽松时，疯狂借贷扩张，整个宝能系步子迈得太大，不知不觉间陷入巨额债务泥沼。等到今年融资端骤然收紧，姚振华才发现深谙杠杆游戏的自己反而把自己套牢了。
其中最为重要的是，被姚振华寄予厚望，也是宝能系如今唯一拿得出手的观致汽车销量屡创新低，即便利用宝能旗下联动云租车业务自产自销也不足以挽回销量颓势；而其自主研发的宝能汽车多年来更是连量产也做不到，部分基地甚至长期在施工与待工状态徘徊。
海量的资金投入，为此姚振华不惜大搞金融理财产品，房地产业务也几乎停滞不前，却没有得到预期的收益来回血，恰逢融资政策收紧，巨额债务和理财产品到期，处置完这些核心资产，宝能系也恐将黯然退场。